عقد من سخاء البنوك المركزية يطارد دافعي الضرائب

لندن – يتعين على الفيدرالي الأميركي (البنك المركزي) ونظرائه الأوروبيين سداد مدفوعات فائدة ضخمة للبنوك التجارية على الودائع التي أنشأتها المؤسسات نفسها عن طريق شراء السندات الضخمة والقروض الرخيصة بعد رفع الفائدة لمحاربة التضخم الجامح.

ويقول محللون إنها خطوة رهيبة بما يكفي في وقت يعاني فيه ملايين من المواطنين من أزمة غلاء المعيشة. والأسوأ من ذلك، أنه يعني أنه سيكون لديهم القليل من المال لدفعه في خزائن الحكومات، وقد تحتاج بعض البنوك المركزية في أوروبا إلى مساعدة دافعي الضرائب.

وقال ليكس هوغدون أستاذ الاقتصاد بجامعة جرونينجن وعضو مجلس إدارة سابق بالبنك المركزي الهولندي “يواصل البنك المركزي إرسال الأموال إلى البنوك، بينما يتعين علينا تقليص نفقاتنا”. وأضاف “لذا فهي في الغالب قضية سياسية”.

وفي الواقع، تتزايد الدعوات للحد من مدفوعات الفائدة للبنوك، الأمر الذي أثار استياء قطاع يرى نفسه قد تحمل بالفعل وطأة عقد من معدلات الفائدة المنخفضة.

ومن بين أولئك الذين يريدون أن يتأثر المقرضون بالضربة ميشيل هوغيفين النائب الهولندي باللجنة الاقتصادية بالبرلمان الأوروبي التي تشرف على البنك المركزي الأوروبي.

ونسبت وكالة رويترز إلى هوغيفين قوله “إذا انتهى الأمر بدافع الضرائب بدفع الفاتورة، فسيكون ذلك غير عادل على الإطلاق”.

كما حث نائب محافظ بنك إنجلترا المركزي السابق بول تاكر صانعي السياسة النقدية في بلاده على خفض الفائدة على جزء من تلك الاحتياطيات وتوفير ما بين 30 و45 مليار جنيه إسترليني في كل عام من العامين الماليين المقبلين.

ويقدر مورغان ستانلي أن كل زيادة بنقطة مئوية في معدل بنك إنجلترا تخفض التحويلات إلى الخزانة بمقدار 10 مليارات إسترليني سنويا.

وخصصت الحكومة البريطانية، التي حصلت على 120 مليار إسترليني من الأرباح من بنك إنجلترا منذ العام 2009، بالفعل تحويل 11 مليار إسترليني للبنك المركزي.

ولن تحتاج وزارة الخزانة الأميركية إلى القلق بشأن إنقاذ بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي يمكنه ببساطة إرجاء أي خسارة. لكنها ستفقد مبلغ يتراوح بين 50 و100 مليار دولار أو نحو ذلك الذي كانت تتلقاه من البنك المركزي كل عام منذ الأزمة المالية.

وهذا يعني أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول من المرجح أن يواجه انتقادات شديدة من المشرعين لأن الأموال ستتدفق بدلاً من ذلك إلى البنوك، وكثير منها أجنبية.

وقال ديريك تانغ الخبير الاقتصادي في شركة أل.أتش ماير للأبحاث “لن يُفلس بنك الاحتياطي الفيدرالي ماليا، لكنه قد يكون سياسيا”.

ولا توجد مشكلة أكثر حدة من تلك التي يواجهها البنك المركزي الأوروبي، الذي يناقش هذا الأسبوع خيارات خفض فاتورة الفائدة وسط شبكة من التعقيدات السياسية والقانونية والمالية.

وقام البنك المركزي في البلدان التسعة عشر التي تتقاسم اليورو بصنع عمود لظهره عن طريق إقراض الأموال بأسعار فائدة سلبية للبنوك.

وتم تعيين هذه الآن لتحقيق ربح مضمون عبر إيقاف هذه الأموال ببساطة في البنك المركزي. فكسب 0.75 في المئة معدل فائدة سنوي من المرجح أن يتضاعف هذا الأسبوع، ومن المتوقع أن يرتفع إلى ثلاثة في المئة العام المقبل.

وبحسب إريك دور مدير الدراسات الاقتصادية في كلية إيسيغ للإدارة في باريس، ستؤدي هذه المراجحة إلى صافي أرباح البنوك من 31 إلى 34.9 مليار يورو إذا وصل معدل الودائع إلى ذروته بين 2.5 و4.5 في المئة.

ولكن مورغان ستانلي يتوقع أن تسهم عملية كهذه بنحو 40 مليار يورو للبنوك المركزية في منطقة اليورو العام المقبل.

ومن المفارقات أن البنوك المركزية في البلدان الأكثر حكمة من الناحية المالية وهي هولندا وألمانيا وبدرجة أقل بلجيكا ستكون الأكثر تضررا لأنها تخزن حصة أكبر من الودائع المصرفية والسندات التي اشتروها نيابة عن البنك المركزي الأوروبي.

ولقد حُذروا جميعا من الخسائر المقبلة. وقال البنك المركزي الهولندي علانية إنه “يخاطر بالحاجة إلى خطة إنقاذ”، على الرغم من أن وزيرة المالية سيجريد كاج حذرت في وقت لاحق من أن هذا “لم يتم طرحه بعد”.

وعلى النقيض من ذلك، كان من المرجح أن تحقق البنوك المركزية التي لديها سيولة أقل وسندات ذات عوائد أعلى في إيطاليا وإسبانيا واليونان أداء أفضل.

ويرى دور أنه من الواضح أن “المواطنين الهولنديين والألمان لم يصوتوا أبدا لمثل هذا التوزيع عبر الباب الخلفي”.

وقال البلجيكي يوهان فان أوفرتفيلدت رئيس لجنة الميزانية بالبرلمان الأوروبي إن “هذا قد يجعل القرارات المستقبلية أكثر صعوبة من خلال تأجيج استياء دافعي الضرائب في شمال الكتلة تجاه نظرائهم الجنوبيين”.

ومن ناحية أخرى، فإن فكرة خفض مكافآت البنوك كانت بالفعل تثير غضب هذه الصناعة.

وقالت جماعة الضغط المصرفية الألمانية دويتشه كرديتويرتسشافت إن أي “تغيير في الشروط التعاقدية قد يضعف الثقة” في البنوك المركزية، بينما قال المقرض الإسباني بانكينتر إنها ليست “فكرة جيدة”.

وتقدر مؤسسة سيتي المصرفية أن البنوك الإيطالية والإسبانية كانت الأكثر استفادة مما يسمى “تجارة المناقلة”، وبالتالي ستكون أكبر الخاسرين إذا تمت إزالتها. لكن الوضع الراهن قد يكون مؤلما اقتصاديا وسياسيا للغاية.

وستؤدي زيادة سعر الفائدة على الودائع إلى 3 في المئة إلى تفاقم الميزان المالي لمنطقة اليورو بنسبة واحد في المئة من الناتج المحلي الإجمالي في العام الأول، وفقا لشركة التأمين الفرنسية أكسا.

وقال دورين روكماكر العضو الهولندي في اللجنة الاقتصادية بالبرلمان الأوروبي “إذا كان على دافعي الضرائب دفع الفاتورة، فقد يؤدي ذلك إلى عدم استقرار سياسي وتغييرات في الحكومة في أوروبا”. وأضاف “إنه طريق خطير”.