طرح طلبات في الخليج الوجبة اللذيذة الوحيدة لدليفري هيرو
دبي - تتطلع دليفري هيرو الألمانية إلى أسواق الخليج العربي لإزالة الطعم المر الذي خلفته السنوات الأخيرة، فقد شهدت المجموعة البالغة قيمتها 12 مليار دولار انخفاض أسهمها بأكثر من الثلثين منذ ديسمبر 2020.
ومن المتوقع أن يؤدي قرارها الاثنين الماضي ببدء بيع 15 في المئة من أعمال ذراعها في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا شركة طلبات في بورصة دبي إلى تقييم لائق بما فيه الكفاية.
لكن من المؤسف بالنسبة إلى الرئيس التنفيذي نيكلاس أوستبرج، أنه يبدو من الصعب تكرار الوصفة على الفور في المناطق الجغرافية الأخرى التي تنشط فيها الشركة.
ويبدو أن منصة طلبات عمل لائق بما فيه الكفاية لدليفري هيرو المدرجة في بورصة فرانكفورت، فقد زادت إيراداتها بنسبة 27 في المئة إلى 2.3 مليار دولار العام الماضي، مع صافي دخل بلغ 257 مليون دولار.
وهذا يعني أنه ينبغي تداولها بعلاوة كبيرة مقارنة بمعظم شركات توصيل الطعام المدرجة في البورصات العالمية الأخرى، والتي لا تحقق أرباحا تذكر.
ويقول خبراء القطاع إن الاستثناء النادر هو مجموعة دوور داش الأميركية التي تبلغ قيمتها نحو 71 مليار دولار، حيث يتم تداولها بزيادة قدرها ثماني مرات تقريبا من مبيعات العام الماضي بسبب مزايا الحجم والكفاءة إلى حد كبير.
ووفقا لتضاعف مبيعات دوور داش، تبلغ قيمة طلبات 17 مليار دولار، وبدمج ذلك مع منافستها في المنطقة شركة جاهز السعودية، فإن المجموعة تستحق تضاعف مبيعاتها بأكثر من خمس مرات.
وهذا يعني مع ذلك تقييما عند حوالي 12.7 مليار دولار وهو أعلى بقليل من قيمة شركة دليفري هيرو نفسها على الرغم من أنها تمثل حوالي ثلث إجمالي مبيعات الشركة الأم فقط.
كما يمكن أن تساعد العائدات النقدية المستلمة من طرح طلبات للاكتتاب العام الأولي في سداد صافي ديون دليفري هيرو، والتي بلغت 3.5 مليار يورو اعتبارا من عام 2023.
◙ 12.7 مليار دولار القيمة المحتملة للشركة الإماراتية، ما يعني أنها أعلى من قيمة الشركة الأم
ولكن اللعبة الحقيقية بالنسبة إلى أوستبرج هي وضع سعر سوقي للأجزاء الرئيسية الأخرى من المجموعة، وخاصة في آسيا وأميركا اللاتينية، حيث أن القيام بذلك بنجاح يعني أن المجموعة ككل تتداول بخصم كبير لمجموع أجزائها.
وفي الواقع قد تكون الأمور أكثر تعقيدًا. فبعيدًا عن قسم طلبات، بدا أن أعمال دليفري هيرو في آسيا فقط مربحة، حيث حققت العام الماضي 385 مليون يورو من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
وقد يدرج أوستبرج أعمال آسيا أيضًا، لكن سوق الاكتتاب العام الأولي في آسيا لا تزال ضعيفة بسبب التقلبات العالمية نتيجة أسعار الفائدة والتضخم والتوترات التجارية والحروب.
والمشكلة الأكبر هي أن دليفري هيرو قد تستغرق سنوات حتى تصبح أكثر ربحية. وفي الوقت نفسه يصعب تكرار انخفاض تكاليف العمالة في الخليج وبعض أجزاء آسيا في أماكن أخرى. وربما هذا هو سبب أن التقييم الإجمالي للشركة يبدو حاليًا غير جذاب.
وتأسست شركة طلبات عام 2004 في الكويت، وتوسعت في أسواق الإمارات وسلطنة عمان وقطر والبحرين والأردن والعراق ومصر. وكان لديها أكثر من ستة ملايين زبون نشط اعتبارا من سبتمبر الماضي.
وستُجرى عملية الطرح خلال الفترة الفاصلة بين يومي 19 و28 نوفمبر الجاري، ومن المتوقع أن تبدأ أسهمها في التداول في العاشر من ديسمبر المقبل.
وتخطط طلبات لإضافة مستثمرين محليين ودوليين، وفق رويترز نقلا عن رئيسها التنفيذي توماسو رودريجيز، دون الكشف عن مزيد من التفاصيل أو التعليق على تقييم الشركة. وستذهب العائدات إلى شركة دليفري هيرو وسيتم استخدامها "لأغراض عامة للشركة".
وتخطط طلبات لتوزيع أرباح بنحو 100 مليون دولار عن الربع الأخير من هذا العام ودفع أرباح بقيمة 400 مليون دولار لعام 2025. وفي السنوات التالية تعتزم دفع ما لا يقل عن 90 في المئة من صافي دخلها في شكل أرباح.
وتم تكليف بنك الإمارات دبي الوطني بإدارة هذا الطرح وبنكي الاستثمار الأميركيين جي.بي مورغان ومورغان ستانلي كمنسقين عالميين مشتركين ووكلاء اكتتاب مشتركين.
