المستثمرون يتمسكون بمواصلة الرهان على أسواق النقد
واشنطن - يعتقد المحللون أن العصر الذهبي للنقد ربما يكون على وشك الانتهاء مع استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي (البنك المركزي) لخفض أسعار الفائدة، ولكن العديد من محبي فئة الاستثمار مازالوا في أماكنهم على أي حال.
وأظهرت بيانات من معهد شركات الاستثمار الأسبوع الماضي أن الأصول في أسواق المال الأميركية وصلت إلى مستوى قياسي بلغ 6.24 تريليون دولار هذا الشهر، حتى مع تزايد ثقة الأسواق في استعداد الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة في اجتماعه الشهر المقبل.
ومن المتوقع أن تؤدي التخفيضات في نهاية المطاف إلى تراجع العائدات في أسواق المال من أكثر من 5 في المئة، وهو معدل لم يكن من الممكن تصوره قبل بضع سنوات.
ولكن حتى الآن لا يوجد دليل على أن المستثمرين الأفراد يتخلون عن النقد لملاحقة عوائد الأسهم والسندات. وطبقا لشركة تحليل البيانات إي.بي.أف.آر، فقد تدفق نحو 100 مليار دولار إلى أسواق المال في أغسطس الحالي.
ويقول فانس أرنولد، وهو مدرس متقاعد ومدرب بيسبول يبلغ من العمر 71 عاماً من فاييتفيل بولاية أركنساس ويستثمر 80 في المئة من محفظته المكونة من سبعة أرقام في أسواق المال وغيرها من المكافئات النقدية، “لا نشعر بأي حاجة إلى تحريك أموالنا”.
وتراجعت عائدات سوق المال من الصفر تقريبا إلى 4.5 في المئة، و4.7 في المئة، والآن تجاوزت 5.2 في المئة. وقال أرنولد لوكالة رويترز “أستطيع أن أعيش مع 4.5 في المئة مرة أخرى”.
ومتانة أسواق المال هي مثال حديث على كيفية عودة النقد إلى الظهور كفئة أصول يمكنها التنافس مع الأسهم والسندات، وهو أحد أكثر التحولات لفتا للانتباه في مشهد الاستثمار بعد كوفيد.
ونمت الأصول في أسواق المال بمقدار 313 مليار دولار هذا العام، بحسب شركة كرين داتا، التي تتعقب صناديق سوق المال، رغم العائدات الكبيرة في الأسهم والتوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة.
ويُنظر إلى النقد على أنه إحدى أكثر فئات الأصول أمانًا وسيولة، وهو ما يعزز جاذبيته للمتقاعدين والمستثمرين الذين يتطلعون إلى الحصول على أجر أثناء البقاء على الهامش.
ورغم أنه من المتوقع أن تنخفض العائدات في الأشهر المقبلة تظهر التوقعات أنها تتوقف قبل مستويات الصفر تقريبا قبل بضع سنوات، عندما أعلن أسطورة صندوق التحوط راي داليو أن النقد “قمامة”.
ويتمسك المتعاملون أيضا بالنقد بسبب المخاوف بشأن تقييمات الأسهم الغنية بعد ارتفاع بنسبة 18 في المئة حتى الآن والذي دفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى ألف دولار.
ويقول مستشارو الثروة إن ارتفاعات الأسعار القياسية، فضلاً عن عدم اليقين قبل الانتخابات الرئاسية الأميركية المقررة في نوفمبر المقبل، قد تؤدي إلى ضياع الفرصة.
لكن المستثمرين الذين يحتفظون بالكثير من النقد قد يفوتون العائدات المتفوقة غالبا لفئات الأصول الأخرى، فقد حقق هذا النشاط عائدا متوسطا بلغ اثنين في المئة في الأشهر الاثني عشر التي أعقبت المركزي الأميركي في خفض الفائدة.
من المتوقع أن تؤدي التخفيضات في نهاية المطاف إلى تراجع العائدات في أسواق المال من أكثر من 5 في المئة
في المقابل حققت الأسهم عائدا بنسبة 11 في المئة وزادت سندات الخزانة بنسبة 5 في المئة، وفقًا لدراسة أجرتها شركة هارتفورد فاندز لدورات خفض الفائدة منذ عام 1928.
وكانت آن ماري ستونيتش، كبيرة إستراتيجيي الثروة في شركة كولدستريم لإدارة الثروات في سياتل، تحث المستثمرين على الانتقال من النقد إلى أصول مثل السندات الحكومية، حيث يمكنهم تأمين العائدات إذا احتفظوا بالأوراق المالية حتى نهاية مدتها.
وأكدت أن جهودها قوبلت بمقاومة من المستثمرين المحبين للنقد. وقالت لرويترز “من السهل أن تكون راضيًا عن نفسك، ولكن الآن حان الوقت للاستيقاظ والاهتمام بنقل أموالك إلى الأمام”.
وتفاني المستثمرين في النقد قد يختبر إذا دفع ضعف الاقتصاد المركزي الأميركي إلى خفض الفائدة بشكل أسرع أو أعمق من المتوقع.
ومن ناحية أخرى قد يؤدي مثل هذا السيناريو إلى زيادة جاذبية أصول الملاذ الآمن إذا دفعت مخاوف النمو إلى بيع الأسهم.
ويراقب التجار بيانات التوظيف في الولايات المتحدة في السادس من سبتمبر لمعرفة ما إذا كان ضعف سوق العمل الذي هز الأسواق في أواخر يوليو وأوائل أغسطس قد تبدد.
وتظهر العقود الآجلة المرتبطة بسعر الفائدة الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن الأسواق تقدر حوالي نقطتين مئويتين في تخفيضات أسعار الفائدة على مدار العام المقبل.
وأظهرت بيانات منصة إي.بي.أف.آر أن أحدث التدفقات إلى صناديق سوق المال شملت أموالاً من المستثمرين المؤسسيين الذين يسعون إلى تأمين العائدات قبل تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي.
التجار يراقب بيانات التوظيف في الولايات المتحدة في السادس من سبتمبر لمعرفة ما إذا كان ضعف سوق العمل الذي هز الأسواق في أواخر يوليو وأوائل أغسطس قد تبدد
ومع ذلك يحظى النقد بشعبية أيضًا بين المستثمرين الأفراد، الذين شكلوا أكثر من 4 تريليون دولار من الأموال الموجودة حاليًا في أسواق المال، وفقًا لبيانات من الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس.
وتعود حصة ضئيلة من هذه الأموال إلى جوديث أستروف، وهي محللة أنظمة تبلغ من العمر 75 عاماً في نيويورك، والتي تقدر أن 15 في المئة من حساب تقاعدها الذي يبلغ 500 ألف دولار موجود في أسواق المال.
وأستروف ليست غريبة عن المخاطرة، فقد جاء جزء كبير من حسابها من تجارة غير متوقعة على أسهم شركة صناعة الرقائق إنفيديا، وهي واحدة من أكبر الرابحين من تحمّس السوق للذكاء الاصطناعي.
ومع ذلك تفضل النقد على تقلبات الأسهم أو حبس الأموال في سندات الحكومة الأميركية طويلة الأجل.
وقالت “يجب أن آخذ بعضًا من هذه الأموال وأضعها في مكان ما حيث تكون لدي فرصة أفضل لرؤية بعض النمو”. ولكن “بعد سلسلة من الحظ الهائل مع إنفيديا، أشعر بالرعب نوعًا ما من شراء أي شيء آخر”.
ويأمل بريان نك، رئيس إستراتيجية المحفظة في نيو إيدج ويلث في ستامفورد بولاية كونيتيكت، في إقناع المتعاملين بتنويع استثماراتهم إذا انخفضت العائدات كما هو متوقع في الأشهر المقبلة.
وقال “يتعين عليك إقناعهم بوجود سبب للابتعاد عن أسواق المال ولكن أيضًا سبب يجعل بعض الأصول الأخرى تقدم فرصة أفضل. سيكون هذا هو النهج الذي سيفوز في النهاية”.
